聚丙烯粒料：利润向好支撑 市场存上行动力

虽目前处于需求淡季，但国内聚丙烯粒料市场不乏利好支撑。首先，国际原油高位支撑塑料市场。其次，装置检修高峰、社会库存回落供应端偏紧，而近期人民币贬值，出口窗口打开，需求端缓解，市场供需格局好转再度支撑市场。而市场重心持续走高后，国内聚丙烯主要来源的利润亦是增长明显利好市场。

本月各原料来源的聚丙烯利润均有不同程度增涨。其中油制聚丙烯平均利润在1581元/吨，环比上月增涨6.32%。月内油市多空交织，中美贸易冲突升温，令原油等风险类资产承压，加之美元的反弹加大油价下行，但来自供应端的担忧，令油价得到提升，月内原油价格环比上月小幅走低，进而油制聚丙烯利润走高但幅度有限。煤制聚丙烯月内平均利润提升幅度有限，受安全和环保检查影响，煤矿开工受阻，而目前正值需求旺季，供不应求格局令煤炭价格仍处于高位以至月内煤制聚丙烯利润环比上月提升0.64%。而甲醇受制于下游消费不佳月内价格承压，甲醇制聚丙烯利润环比提升明显。

预计后期国内聚丙烯粒料市场有望冲高。神华宁煤、神华新疆、大庆石化、大庆炼化等装置均有检修计划，市场供应面货将继续偏紧。同时传统需求旺季即将来临，下游或提前备货，终端需求预期好转，市场供需格局预期向好支撑行情上行。相应聚丙烯利润面亦有所变化。

油市供应端忧虑持续，但中美贸易冲突等仍对油市打压，预计后期油市继续整理为主，油制聚丙烯利润或因PP价格的走高而有所提升但幅度有限。煤炭方面，生产利润可观，环保检查结束之后，符合环保要求的露天煤矿积极复产且旺季需求较大支撑煤炭价格，煤炭价格有望维持高位，煤制聚丙烯下月利润预计变动有限。而甲醇方面，西北地区的供应逐渐增加，套利空间将会逐渐开启。但甲醇下游消费不好，市场对高价有抵触，因此甲醇偏高的价格难以维持。甲醇制聚丙烯利润有望继续走高。